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互聯(lián)網(wǎng)新貴字節(jié)跳動也沒能扛住“雙減”政策的壓力，開始大幅裁員了。
在它之前，受政策影響已有多家主營K12在線教育的上市公司股價產(chǎn)生大幅波動。
7月26日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》（下稱《意見》）。教育部有關(guān)負(fù)責(zé)人就《意見》答記者問時指出，“雙減”工作的總體目標(biāo)還是減負(fù)，只不過這次明確了時間期限“一年內(nèi)使學(xué)生過重作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)、家庭教育支出和家長相應(yīng)精力負(fù)擔(dān)有效減輕，三年內(nèi)使各項負(fù)擔(dān)顯著減輕?！?/span>
在雙減政策預(yù)期的影響下，去年還在急速擴張的一些大型教育公司正在通過裁員、優(yōu)化、轉(zhuǎn)型的方式進行自我調(diào)整，以確保企業(yè)能夠繼續(xù)運營。
艱難的回調(diào)
“雙減”政策公布后，資本市場的反應(yīng)最為直接。
政策正式印發(fā)之前的7月23日，新東方等教培屆龍頭的股價就開啟了大幅下跌模式。當(dāng)天，新東方港股盤中一度暴跌50%，當(dāng)日收盤跌幅40.61%，報每股 30.2 港元/股；新東方在線大跌28%。隨后開盤的美股中概股中，高途集團跌超63%，51talk跌超43%，網(wǎng)易有道跌超42%，瑞思學(xué)科英語跌超40%，一起教育跌超38%，掌門教育跌超35%……
經(jīng)過一個周末的醞釀，7月26日開盤，港股A股教育股繼續(xù)集體跳水。
截至26日收盤，港股新東方下跌47.02%，新東方在線下跌33.45%，思考樂教育下跌45.45%，卓越教育集團下跌42.45%、股價不足1港幣……
A股市場，豆神教育一早發(fā)布公告，稱考慮到公司現(xiàn)有大語文學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占公司營業(yè)收入比例逐年增高，“雙減”政策將對公司營業(yè)收入、利潤產(chǎn)生重大不利影響，公司股價隨即跌停。盡管中公教育發(fā)布公告稱“公司未開展 K12 階段的學(xué)科類校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)， 對公司主營業(yè)務(wù)不存在重大影響”，但中公教育股價仍跌停。
市場一時談教育色變，似乎只要帶“教育”兩字的公司，不管是不是學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)，股價都先跌為敬。
經(jīng)過又一周的調(diào)整，多數(shù)教育股股價有所回調(diào)，截至8月6日收盤，港股新東方在線較26日收盤回調(diào)近24%，思考樂教育回調(diào)超46%。中概股中，好未來回調(diào)近33%，高途集團回調(diào)超27%，網(wǎng)易有道跌回調(diào)13%，新東方回調(diào)8%，一起教育回調(diào)7%。A股市場上，豆神教育也回調(diào)1%。
一跌一漲之間，消息面帶來的恐慌情緒被釋放殆盡。
回看過去的一年，教育股的經(jīng)歷可以說經(jīng)歷了從天堂到地獄的變化。2020年初，受新冠肺炎疫情影響，各地政府紛紛出臺關(guān)于“停課不停學(xué)”的指導(dǎo)意見，一時間在線教育機構(gòu)在線人數(shù)、在線時長雙增長，線上課程成為行業(yè)“寵兒”。新東方、有道、51talk、高途集團（當(dāng)時名為“跟誰學(xué)”）等的股價迎來大漲，未上市的企業(yè)中猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等也在一年內(nèi)獲得多筆融資。
然而，整個行業(yè)從蒙眼狂奔，到戛然而止，不過一年時間。今年6月份以來，掌門教育、高途集團、豌豆思維、大力教育等在線教育平臺裁員消息此起彼伏，更有專家預(yù)言，火熱的K12教育將進入長時間蟄伏期。
轉(zhuǎn)得了業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)不了壓力
重錘之下，《意見》也給了國內(nèi)的教育行業(yè)一盞改革明燈。
具體而言有三大改革方向：其一，讓基礎(chǔ)教育回到以學(xué)校為主體的地位，避免低齡學(xué)生過早有選拔考試的壓力；其二，把思想品德、愛國教育等綜合素質(zhì)放到更重要位置；第三，職業(yè)教育走向與普通教育同等重要的地位。
在這個方向的指導(dǎo)下，隨著各地圍繞雙減工作的部署，留待教育機構(gòu)調(diào)整的窗口期越來越短，迅速調(diào)整是每家機構(gòu)必須作出的選擇。
7月底，K12獨角獸企業(yè)猿輔導(dǎo)宣布轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育，并推出科學(xué)啟蒙教育產(chǎn)品“南瓜科學(xué)”。該產(chǎn)品由猿輔導(dǎo)、斑馬原研發(fā)團隊共同打造，于2020年5月開始試運營，其用戶多數(shù)為種子用戶轉(zhuǎn)介紹而來。
一個月前的 6月24日，好未來旗下少兒英語品牌“勵步英語”更名為“勵步”，并推出線下學(xué)習(xí)空間——勵步兒童成長中心。品牌升級后，勵步弱化少兒英語屬性，進一步拓展素質(zhì)教育產(chǎn)品品類，包括英文戲劇、口才、美育、書法、益智、棋道等。7月7日，好未來整合輕舟考研幫、輕舟考滿分、輕舟留學(xué)等三個子品牌，推出好未來輕舟品牌，進軍職業(yè)教育領(lǐng)域。13日，好未來上線課后托管品牌“彼芯”，主要業(yè)務(wù)是在周一到周五的課后時間提供放學(xué)接送、餐食、課內(nèi)作業(yè)、自主提升等服務(wù)。
新東方也向素質(zhì)教育及校外托管服務(wù)上轉(zhuǎn)型。7月26日，新東方在云南成立一家全新子公司——云南新東方教育培訓(xùn)學(xué)校，經(jīng)營范圍包括露營地服務(wù)、體育競賽組織、體育用品及器材零售出租、中小學(xué)校外托管服務(wù)等。
A股多家上市教育公司近日集中發(fā)布公告稱，將對公司業(yè)務(wù)重心進行調(diào)整，其中，昂立教育將加大職業(yè)教育、國際與基礎(chǔ)教育和素質(zhì)教育領(lǐng)域業(yè)務(wù)的拓展力度；學(xué)大教育計劃在義務(wù)教育階段提供素質(zhì)類、科技類等課程產(chǎn)品和教學(xué)服務(wù)，并探索職業(yè)教育等領(lǐng)域業(yè)務(wù)等。
卓越教育則表示已推出卓越大語文、問道研學(xué)、卓越創(chuàng)客、思考星球等一系列素質(zhì)教育品牌，并在圍棋、舞蹈、美術(shù)、書法、足球、籃球、羽毛球等其他素質(zhì)教育領(lǐng)域也有所布局。
除了向素質(zhì)教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，也有公司看準(zhǔn)了職教市場。高途公司官網(wǎng)已經(jīng)掛上了成人教育的標(biāo)簽，現(xiàn)在布局實用英語、日語、會計、公務(wù)員、教師、醫(yī)療考試、考研、四六級和雅思等細(xì)分賽道。
字節(jié)跳動也將教育業(yè)務(wù)版圖拓展到考研、考證領(lǐng)域。據(jù)悉，5月6日，字節(jié)入股大學(xué)生學(xué)習(xí)服務(wù)平臺“學(xué)小易”，并完成了對“學(xué)小易”的升級并增加了“網(wǎng)課拓展”、“考證學(xué)習(xí)”等服務(wù)。
但這種轉(zhuǎn)型并非一蹴而就，山東省泰山教育創(chuàng)新研究院院長王清林認(rèn)為，“無論向哪個方向轉(zhuǎn)型，都將面臨巨大難題，因為原有的核心產(chǎn)品發(fā)生轉(zhuǎn)變，相應(yīng)人員和組織架構(gòu)面臨大調(diào)整，成本和風(fēng)險劇增?！?/span>
轉(zhuǎn)型還面臨另一個直接的問題——市場空間縮小。根據(jù)德勤的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國K12教育行業(yè)市場規(guī)模2.9萬億元。而來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020年素質(zhì)教育和職業(yè)教育的市場規(guī)模分別為3241億元和約6000億元，二者之和也僅僅摸到K12規(guī)模的零頭。
整體盤子小了，但是玩家卻一點不少，未來的競爭激烈程度可能不亞于K12。
換句話說，它們再也回不到過去的輝煌了。
總結(jié)
清代孔尚任的《桃花扇》中有句話叫“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了?！?/span>
過去的兩年間，在線教育也經(jīng)歷了“起朱樓”和“樓塌了”的驚心動魄，如今伴隨著大部分教育股的回調(diào)，恐慌情緒過后，市場也逐漸回歸理性。
有句話叫“別人恐懼我貪婪”，在整個行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整的當(dāng)下，也有機構(gòu)將其視為入場的最佳時機。國信就在研報中指出，看好職教板塊未來發(fā)展，并建議關(guān)注教培龍頭轉(zhuǎn)型，稱如今是布局良機。
不過，當(dāng)下投資者需要共同思考與關(guān)注的是，這些在激烈的市場競爭中存活下來，各方面能力出色、有相當(dāng)品牌影響力和資源積累的公司，轉(zhuǎn)型后的發(fā)展機遇如何、前景和當(dāng)前定價是否匹配？進而能否形成新的業(yè)務(wù)、新的邏輯、新的面貌以及新的投資機會？
對于任何一家企業(yè)來說，轉(zhuǎn)型都是一個很大的挑戰(zhàn)，需要相當(dāng)?shù)臎Q心和勇氣，也需要一定的機遇和周期。我們也將持續(xù)關(guān)注各家公司的業(yè)績財報和相關(guān)動態(tài)。
